周五大盘继续反弹，走出了震荡上扬的走势。可能希望它大涨的投资者今天略感失望，但在我们看来走的相当不错了，原因在于现在的多方有心做多但无力上行。反弹连续四天了，成交量能一天比一天小，下跌时可以不需要量能，但上涨起来万万不能没有量能。为什么没有援手出现呢？是不是没有援手？我们的回答是否定的，目前股市并不缺少资金，前期每天接近4000多亿的成交量就是证明。应该说缺少的是信心，是对后市发展的信心。如果此时有强有力的政策出台，信心恢复起来也很快，资本都是逐利的，哪儿有来钱就往哪儿流。但现在看来，利多的政策不是没有，而是不会出台，退一步讲现在没有利空的政策出台就是不错了，就是利多了！股市印花税一提高，相当于从股市中抽水加快了，那么在一段时间内，供求就会失衡，表现在股指上就是盘整或下跌。上证指（4335-3404）/2是465点，从3404点算起，第一高点在3869点附近，因此此地必有一番争斗。能否再上层楼，请投资者多多关心政策面及资金面的变化，最后决定自己的进退。

短线预计下周一股指继续反弹。操作上调仓换股后持有强势股为宜。接下来请关注地产板块的动向。

消息面上，中国政法大学教授刘纪鹏昨日在一家证券类报纸头版发表署名文章，称“从立法程序上看，作为一个新税种，资本利得税的出台绝不同于印花税的调整，它要像企业所得税法、个人所得税法的调整一样，履行全国人大的立法程序，有较高的透明度，吸收民意和民智，不是个别部门能够决定的事情”。该报昨日头版头条援引权威人士的观点称：“认为资本利得税会像印花税税率调整一样可以随时出台，是不懂法律的表现，是完全没有根据的。”

汇正财经观察到，目前市场上仍流传将要征收资本利得税的消息，因此监管层通过此信息释放安抚信号，意在稳定市场。但据法律专家解释，“这一说法是不确切的。资本利得作为一种所得，仍然属于所得税的征税范畴，是公司、个人所得税应税所得的组成部分。就股票市场而言，对‘股票转让所得’征收个人所得税的问题已经在相关法规中出现。”2005年10月27日，全国人民代表大会常务委员会修订《中华人民共和国个人所得税法》。根据修订后的该法第二条，各项个人所得，应纳个人所得税，包括“经国务院财政部门确定征税的其他所得”。此后国务院颁布修改后的《中华人民共和国个人所得税法实施条例》（下称《条例》）第九条规定，对股票转让所得征收个人所得税的办法，由财政部另行制定，报国务院批准施行。根据这一规定，对股票转让所得征收个人所得税，不需要履行全国人大的立法程序。从以上的解释可以看出，政策面若想打压的话，随时可以动用此工具。

周五大盘震荡反弹。盘中涨停个股增多，人气活跃增强。在后市震荡的过程中，哪个板块会受到主力资金的青睐呢？根据近期盘面上资金的流向和板块轮动的轨迹看，房地产板块最有可能受到大资金的狙击。为什么这样说呢？

首先，政策面的支持力度。近年来，国家对房地产行业发展过热的苗头进行了集中整治。投资增速有所下降，价格涨幅小幅回落，上涨速度较快的现象得到了进一步遏制。但在强劲增长的需求拉动下，房地产业并不会出现深度的调整，整个行业将在政策的引导下实现由过快增长向理性平稳增长过渡。迄今为止，政府也未再出台新的更激烈的治理措施，这表明，地产板块将有望进入一个又快又好的发展时期。

其次，房地产需求快速增长。在发达国家中，房地产业已有200多年的发展历史，迄今依然是国民经济的一个重要的支柱产业。对中国而言，房地产业起步时间不足20年，随着我国城镇化建设步伐的加快，预计每年有三四百万人口要向城镇转移。有资料估计我国城镇需求更新改造的住宅面积约80亿平方米，平均每年的改造量约为2.5亿平方米，即使考虑到中央严格控制城市拆迁导致拆迁量减少因素，按减半和“拆一需一”的方式计算，预计每年由拆迁产生的需求量也在1亿平方米左右。

最后，人民币小幅升值利多房地产业。自07年4月26日以来，人民币以平均不到三个交易日就撞开一个关口的速度从7.72元附近探到了目前的7.63元区间，涨幅接近千点。人民币小幅升值会使得外资预期国内房地产未来形势走好，会刺激热钱流入房地产业，使房地产业需求增加。最终导致房地产价格上扬。而人民币的继续小幅升值将是肯定的。因此建议投资者对地产板块中的强势股给以重点关注。

个股关注：华联控股（000036）：地产巨子  机构扫筹

公司分别在安徽的白马山后备矿山建设了年产75万吨熟料生产线项目；在安徽铜陵建设年产120万吨熟料

生产线项目；在安徽池州建设两条年产150万吨熟料生产线项目。公司已经完成了规模扩张，但是整体行

业受到宏观经济调控影响，业绩呈现下滑，第一季度每股收益0.35元，第二季度每股收益0.28元，第三季

度每股收益0.10元。而且股价，近期大幅向下，已经向下突破前期低点10.3元。虽然已有了不小的跌幅，

但短线仍然存在一定的风险，注意回避。

化工（000791）第一大股东西北油漆厂签订股权转让协议，将分别收购后者持有的西北化工占总股本

15.87%和26.46%的股份，西北油漆厂将持有15.77%的股份退居第三大股东。由此广东健力宝成为西北化工

第一大股东。西北化工主营油漆涂料的生产经营，公司利用厂区搬迁契机提升油漆涂料产品的科技含量，

这为今后做强主业奠定了基础。房地产开发收入成为公司一个稳定的利润来源。随着老厂区搬迁的启动，

西北化工不失时机地利用亩土地中蕴藏的“黄金”被陆续挖掘出来。日前国内连锁业巨头家世界集团已落

户公司老厂区，公司自主开发的商铺销售良好，后续开发也正在进行之中。生物制药资产的未来也被看好

。在完成7000余万元的增资后，西北化工所持兰州陇神药业有限公司的股份达到95.63％，前景可观。二

级市场上，现在处于历史底部，已经严重超卖，由于成功重组使公司焕发生机。目前股价刚刚盘出底部。

中长线继续积极关注。